近期来，粮食安全不可谓是一个热议话题，今年全球受疫情跟各地的天灾影响，粮食问题日益严重。先是联合国发出警告：全世界正在经历50年来最严重的粮食危机，紧接着又是高层讲话，强调粮食安全的重要性。全国上下不仅在积极的开展节俭省粮的运动。
就连在资本市场，A股的农业粮食股也比往年坚挺的多，很多农业股今年以来几乎都是翻倍的走势，涨势喜人。正因如此，粮食问题在逻辑、热点、股价引发了三维共振，我们一定要重点关注这里边的投资机会，我有一个很强烈的预感，这次的粮食危机不一般，大有复制去年猪肉股走势的趋势。所以我们今天分别通过全球四大主粮：稻谷、小麦、玉米、大豆的系统研究，来把握梳理下A股里农业股的投资机会。
袁隆平田头视察
接下来在聊4大主粮的具体情况时，大家先要学习了解一个概念：库消比。即库存跟消费的比例。一般来说这个比例越高越好，代表着粮食每年度的库存跟粮食每年度的消费，如果这个比例过低就会产生粮食危机。
稻谷：供需自给自足，我国粮食安全并无大忧。
稻谷是世界上最主要的粮食作物之一，根据播种期、生长期和成熟期的不同，稻谷可以分为早稻、中稻和晚稻。从各大洲的分布看，稻谷生产相对集中，主要在亚洲，产量占比超过70%。
19年数据全球的稻谷产量高达7.13亿吨，总需求7.03亿吨，一直稳健增长。全球稻谷库消比达到37%，也是近年来的新高。
但库存虽为历史高点，供需却不平衡，全球产量逐年上涨，超过70%产量出自亚洲，且全球库存的 67.3%在中国。供需格局方面，出口国相对集中，进口国相对分散，疫情造成运输不畅，各国贸易隔断有可能加大进口国粮食安全风险。
稻谷在中国是第一大主粮，种植面积第二大。2019年数据，我国稻谷总产量达2.1亿吨，总消费2.04亿吨，库消比86.4%。进出口只占总产销量的1.6%，主要以调剂食品口味为主，国际贸易关联度不大。库消比连续八年增长，总体上我国的稻谷供给能满足自给自足。
全球稻谷消费增长
小麦：连年大丰收，库消比长期维持高位，但要考虑过量供给造成的潜在紧缩问题。
小麦是世界上总产量第二的粮食作物，仅次于玉米，据机构资料，世界上约40%的人口以小麦为主要食粮。小麦按播种季节可分为冬小麦和春小麦。世界小麦生产主要在亚洲，面积约占世界小麦面积的45％，其次是欧洲，占25％，美洲占15％，非洲、大洋洲和南美洲各占 5％左右。
2019数据：全球小麦总产量达到7.64亿吨，消费量达到7.54亿吨，全球库消比为38.04%。
但这其中中国的库消比是占据了大头，如果抛开中国的库消比，全球的库消比就会下降到22.15%，供需就相对紧张。
且全球小麦生产集中，消费分散，出口国相对集中，进口国相对分散。进口国主要集中在亚洲和非洲，南美和部分欧洲国家也有一些进口。考虑到新冠疫情造成的不利因素，世界各地产需不平衡可能加剧，可能会在亚非拉地区造成一定的小麦危机。
2019年全国小麦总产量达到1.33亿吨，消费量大约为1.3亿吨。进口占比3%。主要用于食用，库消比高达115.8%。就粮食安全来说，我国小麦已经充分实现自给自足，近年来生产量都大于消费量，国内小麦库存高企。
虽然从粮食安全的角度讲，高库存是好事。但从经济学的角度讲这不一定是好事，供给增加而需求不振造成的高库存会严重影响到小麦的价格。今年的夏粮收购中，我们的小麦相比去年产量明明是增加的，但收购的数量却相比去年下降，这就是因为连年的高库存造就了小麦价格的不断降低，生产者已经意识到了成本收益的不合理，所以拒绝以低廉的价格出售，而今年拒绝以低廉价格出售的这部分小麦就会囤积，囤积的后果就是明年不会增加新的小麦供给，长此以往小麦的供给越来越少，直到出现供应危机将小麦的价格再打上去。所以我们在小麦供给充足的情况下是要防范供需的自我调节，猪周期的教训还历历在目。
我国小麦库存高企
玉米：全球库存下降，需求上升，价格上行压力大
在全球三大谷物中，玉米总产量和平均单产均居世界首位，世界上约三分之一的人口以玉米为主要粮食，特别是一些非洲、拉丁美洲国家，例如大家耳熟能详的墨西哥玉米卷。
玉米的消费主要有四方面，即食用、饲用、工业加工及种用。以玉米为原料制成的加工产品有3000多种。玉米是制造复合饲料的最主要原料，饲用玉米消费约占玉米消费总量的60%。
2019年数据，全球玉米产量达到11.09亿吨，消费11.28亿吨，库消比为26.19%。这些年由于技术的进步，以玉米为原材料的产物越来越多，例如生物燃料乙醇，所以这些年全球玉米的消费是略大于供给的，供需关系也比较紧张。
全球玉米主产区主要有美国（占世界总产量的31.3%）、中国（23.5%）、巴西（9.1%）、欧盟（5.8%）、阿根廷（4.5%）、乌克兰（3.2%）。
全球玉米生产、消费较为集中，出口国相对集中，进口国相对分散。玉米出口国一般来自美洲，二玉米进口国一般，来自欧洲跟亚洲。
2017-2019年全球玉米生产量小于消费量，全球玉米库存处于消耗阶段。新冠疫情造成的不利因素，容易加剧世界各地产需的不平衡。
2019年数据：我国玉米总产量达到2.61亿吨，消费量为2.79亿吨，我国呈现供需紧平衡的格局。玉米消费主要用于饲料生产和工业加工消费，二者占比达90%以上。
2019年，我国从玉米出口国正式变为玉米进口国。目前来看，我国的玉米期末库存逐年下降，国内玉米供给偏紧，年初至今国内玉米期货已上涨20%，叠加草地贪夜蛾疫情影响，以及疫情期间深加工酒精的需求回暖，更重要的是去年猪周期后有大量的小猪仔补栏，随着这些小猪仔的长大，饭量也在逐步的增大，而玉米真是它的主要食物，所以后期玉米价格上行概率较大。
全球玉米消费供需紧张
大豆：产消不均衡，中国农业发展的绝对命脉
大豆原产中国，却因转基因技术而成名于美洲。2019年数据：全球大豆产量3.42亿吨，全球大豆消费量3.50亿吨，其中中国消费量超过1亿吨，全球大豆库消比为29.3%，处于历史高位水平。而美洲国家大豆库存占全球大豆库存70%，影响巨大。4-10月是南半球秋冬季节，又是南半球大豆的出口季节，新冠疫情对大豆贸易的影响不容忽视。
我国大豆全部为非转基因大豆，目前国内不允许转基因大豆的种植。亩产角度，非转基因大豆亩产明显不如转基因大豆，我国大豆亩产仅为美国大豆亩产56%左右。
2019数据，我国大豆产量1810万吨，而需求量超一亿吨，供需缺口巨大，库消比仅为20%。是从这个角度也能看出我国转基因大豆的缺口及市场前景有多大。我国大豆消费的80%用途用于豆粕（饲料），20%用于榨油。因为缺口巨大，我国的大豆严重依赖进口，对美洲国家的进口大豆依赖度高达90%，若大豆出口大国（如美国、巴西）的疫情出现持续恶化的态势并停止大豆出口，我国大豆陷入短缺情况的可能性增加，我国饲用粮形势较为严峻。
大豆价格出现涨价苗头
聊完这四大主粮的供需情况，相信大家对全球及我国的粮食问题已经有了一个初步的认识。虽然我国主粮供应基本无忧，但在饲料用粮上缺口还是很大的。而且主粮例如小麦库存高也不一定是好事，小麦价格从06年开始14年没涨过了，谷贱伤农，这个问题值得引发重视。
所以我们坚决制止浪费，珍惜粮食还是非常有必要的。例如最高层关于粮食安全的讲话就值得我们细细品味，主要内容精华成以下三点：
1.推动农业技术进步和推广。加快推进生物育种以提升农业生产效率，推进化肥农药产品升级和效率提升，推广农业生产技术和精细化作业管理等。
（这里边涉及的都是农业里的重点，生物育种主要涉及到就是转基因这块。农业发达国家在种子研究应用领域往往有先发优势，种子质量的好坏是决定农作物单位产量的核心因素，其次就是化肥农药方面的，近年来不管是非洲蝗灾还是本地的草地贪夜蛾，对农作物的危害一直很大，尤其是玉米、棉花系列。再叠加今年的疫情，印度这边受灾病例已经超过250万例，而印度正是全球最大的农药原料生产国，肯定会对农药的供需关系造成影响，这一方面的投资机会也是需要留意的。）
2.培育新型农业经营主体，加快农业生产经营现代化。推进适度规模经营，发挥农垦的基础作用。 （这一条主要强调的是农业生产的规模效应，我们国家数千年的历史其实一直都是自给自足的小农经济为主，而小农经济重要的一个缺点就是单位效率很低，例如美国的农民很少，但是采用集约化的规模生产，单位效率很高，总产量也很高，相比之下我们国家的农业种植生产效率很低。但是目前在A股里也有类似农场的集中规模化农业生产的上市公司，这一方面能否给我国的农业规模化发展做一个表率的作用，其实还是很期待的，可以重点留意）
3.提升农业生产基础。加快建设高标准农田，提高农田生产能力。（这一条没有什么可解读的，是以上两条措施的综合体，说到底还是要提升单位农田的产出效率）
小麦价格连续14年未涨
说了这么多，对应在A股的投资机会里，主要从种子、农垦、化肥这三个角度去寻找。
例如大北农，这家公司是国内领先转基因育种企业，而且副业还养猪收入利润有保证，估值优势明显。
例如化肥产业的新洋丰：我国化肥污染浪费严重，急需复合肥增加化肥的利用效率。且近几年环保政策要求，大量的中小化肥厂关门倒闭，利好该行业的集中度向头部企业。粮食价格的企稳或回升也会带来化肥销量的提升。
例如农垦行业的苏垦农发：农垦是我国国有农业生产主体，因为其机械化现代化作业能力强，农业生产效率显著高于全国的平均水平，粮食涨价的背景下将凸显农垦企业的重要性。
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